Zmienność dostaw oleju napędowego zwiększa ryzyko dla łańcucha dostaw

W miarę upływu drugiego kwartału rynki energii dostosowują się raczej do przedłużających się zakłóceń na Bliskim Wschodzie niż do krótkotrwałego szoku. Robocze założenie jest takie, że cieśnina Ormuz pozostanie skutecznie zamknięta, ograniczając dostawy energii i rozszerzając zakłócenia daleko poza bezpośrednie nagłówki.

Nawet jeśli przepływ ropy naftowej i oleju napędowego zostanie wznowiony, szlaki żeglugowe dla rafinerii będą wymagały tygodni na normalizację, koszty ubezpieczenia morskiego pozostaną podwyższone, a zależności importowe ponownie się potwierdzą. Olej napędowy pozostaje dominującym surowcem w transporcie drogowym na całym świecie, a zmienność jego dostępności staje się strategicznym ryzykiem, które należy obserwować.

Regionalne trendy dotyczące oleju napędowego

W Ameryce Północnej zapasy oleju napędowego w USA znajdują się poniżej norm sezonowych, ale nie przekroczyły progu kryzysowego. Ceny jednak gwałtownie wzrosły, a przewoźnik odczuwa tarcia, gdy wzrost opłaty paliwowej opóźnia szybki wzrost cen oleju napędowego. Podczas gdy paliwo jest zazwyczaj traktowane jako koszt pośredni, luki czasowe, niezrównoważone pasy ruchu i wyższe kilometry martwe kompresują marże przewoźników.

Popyt eksportowy również zaczyna mieć coraz większe znaczenie. W miarę zacieśniania się rynków zagranicznych, amerykańskie i kanadyjskie baryłki stają się coraz bardziej atrakcyjne, subtelnie przyciągając podaż na zewnątrz. Eksport destylatów ze Stanów Zjednoczonych osiągnął ostatnio wieloletni szczyt wraz ze wzrostem dostaw do Europy. Dostępność na razie się utrzymuje, ale dynamika globalnego popytu w coraz większym stopniu wpływa na równowagę w Ameryce Północnej.

Meksyk znajduje się na drugim końcu spektrum. Duże uzależnienie od importu i ograniczona elastyczność rafinacji oznaczają, że dostępność oleju napędowego zmniejsza się coraz wcześniej. Kanada zasadniczo odzwierciedla sytuację w Stanach Zjednoczonych, choć wschodnia Kanada jest bardziej narażona ze względu na większą zależność od importu.

Europejski rynek diesla jest mniej wyrozumiały. Rafinerie pracują w nadgodzinach, aby zaspokoić podstawowe zapotrzebowanie na olej napędowy i paliwo lotnicze. Podczas gdy paliwa alternatywne są bardziej powszechne niż w Ameryce Północnej, europejska flota towarowa nadal w przeważającej mierze napędzana jest olejem napędowym, a przy ograniczonych buforach zapasów, region ten niemal natychmiast odczuwa zakłócenia, gdy przepływ ropy naftowej się zmniejsza.

Rynki paliwa lotniczego już teraz wykazują oznaki krytycznego obciążenia, podczas gdy wyższe koszty paliwa żeglugowego i dłuższe trasy statków wpływają na sieci logistyczne. Tendencja w tym zakresie zaostrza się, a podwyższona zmienność staje się cechą charakterystyczną kwartału, a nie przejściowym skokiem.

Skroplony gaz ziemny i sprężony gaz ziemny zapewniają ograniczoną amortyzację w niektórych częściach Azji i Chin, ale transport długodystansowy na całym świecie pozostaje uzależniony od oleju napędowego. Azja już podjęła kroki w kierunku środków ochronnych. Chiny wyróżniają się tym, że rządowa kontrola nad przebiegiem rafinacji, kontyngentami eksportowymi i alokacją zapasów utrzymała krajową dostępność paliwa na stosunkowo stabilnym poziomie, co pozwoliło Chinom zaabsorbować zakłócenia.

Szersze rozważania na temat paliwa

Przy założeniu, że cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta, szerszą perspektywą jest raczej fragmentacja niż normalizacja. Zapasy będą zmniejszać się nierównomiernie w różnych regionach, ponieważ rządy i rafinerie priorytetowo traktują dostawy krajowe i ograniczają eksport.

Kraje o silnej kontroli politycznej i bardziej zdywersyfikowanych portfelach paliw (np. Chiny) mogą zaabsorbować część szoku. Regiony zależne od importu, w których dominuje olej napędowy (np. Australia) stoją przed bardziej operacyjnym wyzwaniem, w którym alokacja i priorytety określają, co się porusza i jakim kosztem.

Elektryfikacja, choć postępuje, pozostaje nieistotna poza przypadkami zastosowań miejskich, portowych i krótkodystansowych. Spostrzeżenia Smart Freight Centre wskazują na ważny sygnał kierunkowy: zelektryfikowane układy napędowe i piloty wodorowe pojawiają się jako uzupełnienie silników wysokoprężnych, a nie jako ich substytuty.

Rozbudowa infrastruktury, zobowiązania produkcyjne i presja regulacyjna sugerują, że elektryfikacja będzie kształtować przyszłą odporność. Jednak dzisiejsze sieci transportu towarowego nadal działają na destylatach ropy naftowej.

Co to oznacza dla nadawców

Zmienność paliw nie jest już tylko zmienną kosztów operacyjnych; Jest to strategiczny czynnik ryzyka, który kształtuje pojemność, ceny i niezawodność usług w różnych regionach i w różnych środkach transportu. Testy warunków skrajnych, zrozumienie regionalnych sekwencji zacieśniania i monitorowanie sygnałów alokacji mają takie samo znaczenie jak główne ruchy cen.

Wydajność, dywersyfikacja paliw i pojawiające się rozwiązania niskoemisyjne mogą nie rozwiązać dzisiejszych zakłóceń, ale w coraz większym stopniu określają, jak odporne będą przyszłe łańcuchy dostaw.

Trendy paliwowe w Ameryce Północnej

Średnia krajowa cena oleju napędowego za galon w USA w kwietniu wyniosła 5,50 USD i wzrosła z 4,92 USD w marcu. Oprócz wzrostu ceny miesiąc do miesiąca, średnia cena jest również znacznie wyższa niż cena za galon z kwietnia 2025 r., która wynosiła 3,57 USD. Paliwo historycznie nigdy nie było tak wysokie, z wyjątkiem maja i czerwca 2022 roku.

Średnia cena oleju napędowego w USA za galon

Średnia krajowa cena oleju napędowego w Meksyku, wyrażona w pesos meksykańskich za litr, wzrosła w ostatnich tygodniach do około 28 pesos. 

Średnia cena oleju napędowego za galon w Meksyku

Średnia krajowa cena oleju napędowego w Kanadzie, przedstawiona tutaj w centach kanadyjskich za litr, spadła w ostatnich tygodniach, ale historycznie pozostaje wysoka.

Średnia cena oleju napędowego za galon w Kanadzie

Spis treści