A volatilidade do preço do diesel está aumentando os custos de frete na América do Norte.

Mercados de combustíveis: a disrupção evolui para uma pressão sistêmica sustentada.

Os mercados de energia continuam a se ajustar — não ao que foi inicialmente a perturbação de um novo conflito militar no Oriente Médio, mas a um período prolongado de desequilíbrio na oferta. Além dos choques imediatos de oferta, o mercado é definido por reduções sustentadas nos estoques, recuperação desigual dos fluxos de petróleo e gás e escassez de produtos refinados.

A dinâmica mais ampla do sistema está sendo cada vez mais impulsionada pelos estoques. Os estoques globais de petróleo continuaram a diminuir ao longo de maio, atuando como o principal mecanismo para absorver o impacto do corte no fornecimento do Oriente Médio. À medida que esses estoques de reserva diminuem, o sistema torna-se mais sensível a qualquer restrição adicional de oferta ou pico de demanda. Isso marca uma clara evolução para uma nova fase em que a depleção de estoques se torna a principal variável de risco que molda os preços, a disponibilidade e a volatilidade.

Os preços do diesel nos EUA estabilizaram em maio, após picos anteriores, mas essa estabilidade mascara um desequilíbrio subjacente entre oferta e demanda. Os estoques dos EUA permanecem abaixo do normal, enquanto a demanda de exportação continua a aumentar, à medida que os mercados globais compram mais barris norte-americanos. O resultado é uma mudança de uma forte volatilidade de preços para um patamar de custos persistentemente elevado. Para a transportadora, a pressão não se resume a oscilações repentinas de preços, mas sim à compressão constante das margens devido ao aumento dos custos de combustível. Para os expedidores, a pressão vem dos aumentos nos preços dos combustíveis embutidos nos contratos de frete.

Ao mesmo tempo, os mercados de combustível de aviação entraram em uma fase de disrupção mais aguda. Os estoques europeus continuaram a diminuir ao longo de maio, aproximando-se de níveis críticos e levando as companhias aéreas a reduzir a capacidade. O que antes era um sinal de alerta agora se traduziu em impactos operacionais, incluindo cortes de voos e ajustes de horários. Os órgãos reguladores estão cada vez mais apontando o combustível de aviação como o risco de abastecimento mais imediato, reforçando a ideia de que o querosene de aviação está à frente do diesel como o principal indicador de estresse mais amplo no mercado de combustíveis.

Os mercados de combustíveis marítimos estão apresentando uma dinâmica diferente. Embora os preços permaneçam elevados e altamente voláteis em todas as regiões, os principais centros de abastecimento estão registrando alguma queda nos preços, juntamente com declínios nos volumes de combustível, o que sugere que os custos mais altos estão começando a restringir o consumo. Isso não representa um retorno ao equilíbrio, mas sim uma forma inicial de ajuste de mercado, com as companhias de navegação reduzindo ativamente o uso por meio de velocidades mais baixas, mudanças de rota e ganhos de eficiência operacional. A pressão dos custos persiste, mas está cada vez mais ligada às decisões de rede.

O que esperar a seguir

• Mesmo que o fluxo de petróleo e gás pelos principais pontos de estrangulamento comece a se normalizar, a cadeia de fornecimento física levará meses para se reequilibrar devido ao redirecionamento de rotas, ao aumento dos custos de seguro e à redução da capacidade de refino.
• Os níveis de estoque de petróleo continuarão sendo o sinal mais importante a ser monitorado, já que reduções contínuas podem desencadear novos picos de preços às vésperas do pico da demanda de verão.
• Os mercados de combustível de aviação devem ser acompanhados de perto como um indicador precoce de estresse no sistema, já que as interrupções na aviação tendem a surgir antes de impactos mais amplos no setor de transporte de cargas.
• A persistente escassez de diesel e os elevados custos do combustível marítimo estão sendo cada vez mais incorporados aos preços dos contratos, o que significa que as pressões sobre os custos persistirão independentemente das oscilações de preços a curto prazo.

tendências de combustível na América do Norte

O preço médio do diesel nos EUA, por galão, foi de US$ 5,60 em maio, uma queda em relação aos US$ 5,50 registrados em abril. Além do aumento de preço mês a mês, o preço médio também está mais alto do que o preço por galão de US$ 3,50 em maio de 2025. Este foi o segundo mês com os preços do diesel mais altos já registrados. Vale ressaltar que a tendência na segunda quinzena de maio foi de queda, com o preço do diesel fechando o mês a US$ 5,52 por galão.

Preço médio do diesel por galão nos EUA

Preço médio do diesel por galão no México

O preço médio nacional do diesel no Canadá, apresentado aqui em centavos canadenses por litro, diminuiu ligeiramente nas últimas semanas, mas permanece alto.

Preço médio do diesel por galão no Canadá

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