La volatilità dell'offerta di diesel aumenta il rischio della catena di approvvigionamento

Con il procedere del secondo trimestre, i mercati energetici si stanno adeguando a una prolungata interruzione in Medio Oriente piuttosto che a uno shock di breve durata. Un'ipotesi operativa è che lo Stretto di Hormuz rimarrà effettivamente chiuso, restringendo le forniture energetiche e estendendo le interruzioni ben oltre le prime notizie.

Anche se i flussi di petrolio e diesel riprendessero, le rotte di navigazione per le raffinerie richiederebbero settimane per essere normalizzate, i costi assicurativi marittimi rimarrebbero elevati e le dipendenze dalle importazioni si riaffermerebbero di nuovo. Il diesel rimane l'input dominante per il trasporto merci su strada a livello globale, e la volatilità nella sua disponibilità emerge come rischio strategico da tenere d'occhio.

Tendenze regionali del diesel

In Nord America, le scorte di diesel negli Stati Uniti sono al di sotto delle norme stagionali ma non hanno superato le soglie di crisi. I prezzi, tuttavia, sono aumentati bruscamente e le compagnie aerei sentono attriti quando l'aumento del sovrapprezzo sul carburante è in ritardo rispetto ai rapidi aumenti del prezzo del diesel. Sebbene il carburante venga tipicamente trattato come un passaggio, le lacune di tempistica, le corsie sbilanciate e i miglia di deadhead più elevate comprimono i margini del portante.

Anche la domanda di esportazione sta iniziando a contare di più. Con il restringimento dei mercati esteri, i barili statunitensi e canadesi diventano sempre più attraenti, attirando sottilmente l'offerta verso l'esterno. Le esportazioni di distillati statunitensi hanno recentemente raggiunto un massimo pluriennale con un aumento delle spedizioni verso l'Europa. La disponibilità rimane per ora, ma le dinamiche della domanda globale influenzano sempre più gli equilibri nordamericani.

Il Messico si trova all'estremo opposto dello spettro. La forte dipendenza dalle importazioni e la limitata flessibilità nella raffinazione significano che la disponibilità di diesel si sta riducendo prima. Il Canada rispecchia in linea di massima la situazione degli Stati Uniti, anche se l'est del Canada è più esposto a causa della maggiore dipendenza dalle importazioni.

Il mercato diesel europeo è meno indulgente. Le raffinerie stanno operando a pieno ritmo per soddisfare le esigenze base di diesel e carburante per jet. Sebbene i carburanti alternativi siano più comuni rispetto al Nord America, la flotta merci europea rimane prevalentemente alimentata a diesel e, con margini di scorte limitati, la regione subisce quasi immediatamente interruzioni quando i flussi di greggio si riducono.

I mercati del carburante per jet stanno già mostrando segni di tensione critica, mentre i costi più elevati del carburante marino e le rotte navali più lunghe si propagano nelle reti logistiche. La tendenza qui è un restringimento materiale, con una volatilità elevata che diventa la caratteristica distintiva del trimestre piuttosto che un picco transitorio.

Il gas naturale liquefatto e il gas naturale compresso offrono un'ammortizzazione limitata in alcune parti dell'Asia e della Cina, ma il trasporto merci a lunga distanza a livello globale rimane dipendente dal diesel. L'Asia si è già mossa verso misure di conservazione. La Cina si distingue poiché il controllo governativo sulle raffinazioni, sulle quote di esportazione e sull'allocazione delle scorte ha mantenuto la disponibilità di carburante domestica relativamente stabile, permettendo alla Cina di assorbire le interruzioni.

Considerazioni più ampie sul carburante

Partendo dall'assunto che lo Stretto di Hormuz rimanga chiuso, la prospettiva più ampia è la frammentazione piuttosto che la normalizzazione. Le scorte diminuiranno in modo disomogeneo tra le regioni, poiché governi e raffinatori daranno priorità all'offerta interna e limiteranno le esportazioni.

I paesi con un forte controllo politico e portafogli carburante più diversificati (ad esempio, la Cina) possono assorbire parte dello shock. Le regioni dipendenti dalle importazioni e a predominanza diesel (ad esempio, l'Australia) affrontano una sfida più operativa, dove allocazione e priorità determinano quali movimenti e a quale costo.

L'elettrificazione, pur essendo in fase di avanzamento, rimane irrilevante al di fuori di casi d'uso urbani, portuali e a corto raggio. Le informazioni del Smart Freight Centre indicano un segnale direzionale importante: i gruppi motopropulsori elettrificati e i piloti a idrogeno stanno emergendo come complementi ai motori diesel, non ancora come sostituti.

L'ampliamento delle infrastrutture, gli impegni produttivi e la pressione normativa suggeriscono che l'elettrificazione plasmerà la resilienza futura. Ma le reti di trasporto merci di oggi funzionano ancora con distillati di petrolio.

Cosa significa questo per gli spedizionieri

La volatilità del carburante non è più solo una variabile del costo operativo; È un input strategico di rischio che determina capacità, prezzi e affidabilità dei servizi tra regioni e modalità di trasporto. Le ipotesi di stress testing, la comprensione delle sequenze di inasprimento regionale e il monitoraggio dei segnali di allocazione contano tanto quanto i movimenti dei prezzi principali.

Efficienza, diversificazione dei carburanti e soluzioni emergenti a basse emissioni di carbonio potrebbero non risolvere la rivoluzione odierna, ma definiscono sempre più quanto saranno resilienti le catene di approvvigionamento di domani.

Tendenze dei carburanti in Nord America

Il prezzo medio nazionale del diesel per gallone negli Stati Uniti, pari a 5,50 dollari ad aprile, è aumentato rispetto ai 4,92 dollari di marzo. Oltre all'aumento del prezzo di mese in mese, il prezzo medio è anche molto più alto rispetto al prezzo per gallone di aprile 2025 di 3,57 dollari. Storicamente, il carburante non è mai stato così alto, tranne che a maggio e giugno 2022.

Prezzo medio del diesel per gallone negli Stati Uniti

Il prezzo medio nazionale del diesel in Messico, mostrato qui in pesos messicani al litro, è salito a circa 28 pesos nelle ultime settimane. 

Prezzo medio del diesel in Messico al gallone

Il prezzo medio nazionale del diesel in Canada, mostrato qui in centesimi canadesi al litro, è diminuito nelle ultime settimane, ma rimane storicamente alto.

Prezzo medio del diesel per gallone in Canada

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