在中東或其他地區，航行自由已不再是理所當然的。

6 月宣布的美伊 60 天停火協議最好被理解為暫時的，而不是持久的解決方案。

關鍵在於重新開放霍爾木茲海峽，允許船舶通行。自協議生效以來，自衝突開始以來被困的船隻中，只有少數幾艘能夠在再次遭受攻擊之前通過。即使局勢完全降級，預計情況也不會很快恢復正常，因為安全、基礎設施和交通流量都需要重建。

海峽並非完全開放的商業航線，而是一條通道，其地位受到持續談判、軍事存在以及海運公司基於風險的決策的影響。

該協議還包括分階段取消美國的軍事和經濟措施，包括解除海上封鎖和減少對商業交通的干擾。然而，美軍預計將保持在該地區的存在，發揮監督和安全作用，而伊朗希望繼續施加影響，這引發了人們對授權、准入和執行等方面的疑問。

綜上所述，這些發展顯示了一種更廣泛的轉變：航行自由不再是理所當然的。主要航運通道的准入越來越受到國家權力、選擇性執法和相互競爭的法律主張的影響，而不是穩定的國際規範的影響。

這不僅關乎中東，類似的動態也可能出現在馬六甲海峽或南海等地。對於供應鏈而言，關鍵咽喉要道的地緣政治風險現在必須被視為制定採購和貨運路線決策的核心規劃因素。

重要的是，該協議仍有附加條件且可撤銷。雙方都表示，如果出現違規行為，他們有能力迅速升級事態，這使得當前的營運環境依然脆弱。即使取得了進展，近期可能出現的情況是可控的不穩定，儘管局勢有所緩和或出現緩和時期，但破壞風險仍然存在。

全球貨運和燃料市場仍然脆弱

從全球貨運的角度來看，停火帶來了逐步正常化的可能，而不是立即重置。為避開衝突地區而延長或改道的遠洋船舶航線不太可能很快恢復，因為航運公司在重新建立標準航線方面仍然保持謹慎。 更多詳情請參閱本報告的海運部分。

同樣，短期內航空貨運業務可能會繼續採用調整後的航線。結果是，運輸時間和時刻表可靠性可能會逐漸改善，但與中斷前的水平相比，其可預測性仍然較低。更多詳情請參閱本報告的空運部分。

最直接的影響體現在燃油市場。協議的宣布有助於緩解石油和柴油價格的上漲，但這並不意味著價格將完全恢復穩定。庫存仍然緊張，供應鏈已經透過延長運輸路線、提高保險成本和增加緩衝庫存來適應中斷情況。燃油市場可能仍會對任何新的不穩定因素保持敏感，價格波動性將高於長期平均。

目錄